توکنومیک؛ عرضه، آزادسازی، تورم و تمرکز

چهار عدد عرضه

Circulating، Total، Max و Fully Diluted Valuation معانی متفاوت دارند. FDV بالا به‌تنهایی سقوط را ثابت نمی‌کند، اما فاصله زیاد با ارزش بازار نیازمند بررسی برنامه ورود عرضه است.

Unlock مساوی فروش نیست

آزادشدن توکن امکان انتقال می‌دهد؛ قصد فروش، پوشش، بازار OTC و تقاضای هم‌زمان نتیجه را تغییر می‌دهد. اندازه Unlock را نسبت به عرضه در گردش (Circulating Supply) و حجم واقعی بسنج.

منبع تقاضا

کاربرد کارمزد، وثیقه، رأی، مشوق یا Buyback باید با جریان اقتصادی واقعی مقایسه شود. قفل‌کردن توکن با پاداش تورمی ممکن است فقط عرضه آینده بسازد.

تمرکز

سهم تیم، سرمایه‌گذار، خزانه و آدرس‌های بزرگ را همراه محدودیت انتقال ببین. برچسب آدرس‌ها قطعی نیست و نگهداری صرافی می‌تواند متعلق به کاربران متعدد باشد.

تمرین

جدول 12 ماهه عرضه بساز، Unlock ماهانه را درصدی از عرضه و حجم تخمینی بنویس و سه سناریوی تقاضای ضعیف، پایه و قوی را جدا کن.

مثال فشار بالقوه

اگر عرضه در گردش 100 میلیون، آزادسازی ماه بعد 8 میلیون و حجم واقعی روزانه 2 میلیون واحد است، فقط گفتن «8 درصد عرضه» کافی نیست. گیرندگان، محدودیت فروش، بازار خارج صرافی و تقاضای همان دوره را جدا کن و هیچ‌کدام را بدون منبع قطعی فرض نکن.