تحلیل بنیادی پروژه؛ مسئله، محصول، اقتصاد و ریسک

محصول قبل از توکن

پروژه چه مسئله‌ای را برای چه کاربری حل می‌کند؟ استفاده واقعی بدون مشوق چقدر است؟ رشد حساب یا TVL می‌تواند با ایردراپ و یارانه موقت بزرگ شود.

ارزش به دارنده می‌رسد؟

درآمد پروتکل الزاماً به ارزش توکن منتقل نمی‌شود. حق کارمزد، سوزاندن، وثیقه، رأی و ریسک مقرراتی مسیر انتقال ارزش را تعیین می‌کنند.

رقابت و مزیت

هزینه تغییر، شبکه توسعه‌دهنده، نقدشوندگی و امنیت را با رقبا مقایسه کن. تعداد همکاری اعلام‌شده بدون استفاده قابل اندازه‌گیری معیار کافی نیست.

تیم و حاکمیت

دسترسی‌های مدیریتی، Multisig، امکان ارتقا، خزانه و سابقه رخدادها را بررسی کن. غیرمتمرکز نامیدن پروژه جای تحلیل کنترل واقعی را نمی‌گیرد.

تمرین

تز را در یک جمله و سه معیار ابطال شش‌ماهه بنویس. اگر هیچ داده‌ای نمی‌تواند نظر تو را تغییر دهد، تحلیل به باور تبدیل شده است.

جدول شواهد

برای هر ادعا ستون منبع اولیه، تاریخ، تعریف متریک، مقدار فعلی و شرط نقض بساز. آمار داشبورد پروژه را با داده قرارداد، مخزن کد یا گزارش مالی مستقل تطبیق بده. نبود داده را صفر یا موفقیت فرض نکن؛ آن را صریحاً «نامشخص» نگه دار.